万家家瑞债券财报解读：份额骤降95%，净资产缩水超99%，净利润亏损3571万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，万家基金管理有限公司公布了万家家瑞债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额大幅下降、净资产严重缩水以及净利润亏损等挑战。这些数据的变化不仅反映了基金在2024年的运营状况，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水显著

本期利润与已实现收益

2024年，万家家瑞债券A本期利润为 -34,598,518.96元，已实现收益为 -41,758,553.33元；万家家瑞债券C本期利润为 -1,116,128.06元，已实现收益为93,990.46元。与2023年相比，A类基金的本期利润和已实现收益亏损幅度加大，C类基金本期利润由盈转亏。这表明基金在2024年的投资收益不佳，面临较大压力。

净资产合计与期末净资产

2024年末，万家家瑞债券的净资产合计为8,204,281.61元，期末净资产为8,204,281.61元，而2023年末净资产合计为2,045,300,851.39元，期末净资产为2,045,300,851.39元。一年间，净资产合计和期末净资产均大幅缩水，缩水幅度超99%，显示基金资产规模急剧下降。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，万家家瑞债券A份额净值增长率为 -0.38%，万家家瑞债券C份额净值增长率为 -0.86%。过去三年，A类基金份额净值增长率为 -2.64%，C类基金为 -3.86%。从长期看，自基金合同生效起至今，A类基金份额净值累计增长率为21.61%，C类基金为18.06%。

与业绩比较基准对比

同期业绩比较基准收益率为6.54%，万家家瑞债券A和C的份额净值增长率均大幅低于业绩比较基准，过去三年差距更为明显，A类基金相差 -7.37%，C类基金相差 -8.59%。这表明基金在2024年及过去三年的投资表现未能达到预期的业绩比较基准，投资策略或需调整。

投资策略与运作分析：市场波动下的调整

债券投资策略

2024年债券市场波动较大，利率债方面，各季度走势不同，四季度长债在宽货币预期下表现较好。信用债方面，上半年“资产荒”，下半年表现不及利率品种。本基金前三季度保持利率债和高等级信用债的高流动性组合，控制底仓久期，四季度因规模收缩，改用3年内政金债和国债。

权益投资策略

A股市场先抑后扬，上半年防御性行业好，下半年成长风格突出。本基金含权部分采用主动量化选股策略和行业配置策略，同时参与打新和定增。但从业绩看，股票投资收益不佳，2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -53,454,122.19元，可能与市场波动和选股策略有关。

业绩表现：未达预期，面临挑战

截至2024年末，万家家瑞债券A基金份额净值为1.1149元，份额净值增长率为 -0.38%；万家家瑞债券C基金份额净值为1.0826元，份额净值增长率为 -0.86%，均未跑赢同期业绩比较基准收益率6.54%。这一业绩表现反映出基金在2024年的投资运作未能实现超越业绩比较基准的目标，投资者收益受到影响。

市场展望：机遇与风险并存

债券市场

目前银行负债端压力大，存单发行价格高，市场情绪需央行流动性支持来稳定。长债可捕捉波段机会，短债需等待入场时机。中期看，宽货币政策仍有必要，收益率震荡下行趋势不变，但市场不确定性仍较高。

权益市场

随着AI技术突破和国内经济复苏，叠加政策推动中长期资金入市，A股有望长期向好。但市场波动仍可能存在，基金需把握科技创新相关产业机会，合理调整投资策略。

费用分析：规模下降，费用仍需关注

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,167,859.36元，较2023年的10,596,759.46元有所下降；托管费为1,190,817.08元，较2023年的3,027,645.60元也有所下降。虽然费用随资产规模下降，但在资产规模大幅缩水情况下，费用占比相对可能增加，影响投资者实际收益。

销售服务费

2024年销售服务费为65,032.41元，其中C类基金份额承担。与2023年的282,453.91元相比下降明显，这与C类基金份额规模变化有关，但销售服务费仍会对C类投资者收益产生一定影响。

交易费用与关联交易：关注交易成本与合规性

应付交易费用与交易费用

2024年末应付交易费用为37,401.44元，较2023年末的2,498,932.41元大幅下降。2024年交易费用为39,171.92元，包括税金及附加等。交易费用的变化反映了基金交易活跃度和成本控制情况，虽整体费用下降，但仍需关注对投资收益的影响。

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过中泰证券交易单元进行股票交易成交总额为294,671,783.57元，占当期股票成交总额的10.58%；债券交易成交金额为42,999,024.08元，占当期债券成交总额的6.45%。应支付中泰证券的佣金为267,009.08元，占当期佣金总量的11.68%。关联交易需关注合规性，确保交易公平公正，保护投资者利益。

股票投资明细：行业分散，个股配置均衡

行业分布

期末股票投资涉及多个行业，制造业占比6.53%，金融业占比3.10%，采矿业占比1.90%等。行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能影响对单一行业的把握能力。

个股投资

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票有粤高速A、中国神华、光大银行等，持仓相对均衡，单个股票占比不高，降低了个股风险。但从投资收益看，股票投资整体表现不佳，需进一步优化个股选择和配置策略。

持有人结构与份额变动：份额流失严重

持有人户数与结构

2024年末，万家家瑞债券A持有人户数为405户，机构投资者持有份额占比44.62%，个人投资者占比55.38%；万家家瑞债券C持有人户数为121户，机构投资者持有份额占比93.56%，个人投资者占比6.44%。C类基金机构投资者占比较高，其投资决策可能对基金份额变动产生较大影响。

份额变动

本报告期内，万家家瑞债券A期初份额为1,759,310,043.07份，期末为5,421,680.86份，减少了1,753,888,362.21份，降幅超99%；万家家瑞债券C期初份额为69,869,810.76份，期末为1,994,827.22份，减少了67,874,983.54份，降幅约97%。份额大幅下降可能与基金业绩不佳、市场环境等因素有关，对基金规模和运作产生较大影响。

从业人员持有情况：内部信心待提升

期末基金管理人的从业人员持有万家家瑞债券A份额为478,635.06份，占基金总份额比例为6.4536%，万家家瑞债券C无持有。这一持有比例相对不高，反映出内部人员对该基金的信心可能有待提升，也可能与基金业绩表现和市场环境有关。

综上所述，万家家瑞债券型证券投资基金在2024年面临诸多挑战，份额和净资产大幅下降，业绩未达预期。投资者在关注基金后续表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用等因素。基金管理人也需进一步优化投资策略，提升业绩表现，以吸引投资者并稳定基金规模。

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